金融海嘯 當掉模範生
冰島、杜拜、加州 陸續淪陷天下雜誌第408期2008/10/22 楊艾俐
這次金融海嘯，當掉的不只是新興國家，模範國家冰島瀕臨破產，杜拜負債過重，
美國模範州加州失業率全美第一，州長告貸無門。他們對台灣有什麼啟示？
43歲的塔拉，披著黑色長髮，穿著緊身上衣，寬腿牛仔褲，每天在南加州高速公路奔馳，趕赴6個約會，說服客戶，加蓋屋外陽台。她自行生產材料，自己搭建。但是金融風暴以來，沒有客源，她承受雙倍損失，每天一早起來，就得開始各處奔走，縱使她剛做完化療，還未從第3期乳癌恢復。
加州蔚藍海岸，近2千公里洋洋灑灑展開。加州有著比印度高2倍的GDP，1州即相當世界第5大經濟體。好萊塢、矽谷，一向引領世界風騷，創造潮流。但根據《華爾街日報》報導，這次加州正在引領另一個趨勢──「經濟衰退」，世界各國可以從加州看到自己1、2年後的景象。
這次金融海嘯當掉的不只是新興國家，「模範國家」冰島近年來玩高槓桿金融遊戲，負債大增、瀕臨破產，總理急著向俄羅斯借40億歐元貸款（雖然俄羅斯對這些北歐小國野心勃勃），人民排隊搶購日用品，因為匯價暴跌，冰島貨幣克朗已停止在國際現貨市場交易，無法進口食品、衣物、石油。
另一個前些時候被媒體大力吹捧的中東杜拜，則也因負債過重，要求乞沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國，正在興建的7星級飯店和人工島都將停擺多時。
世界第5大經濟體，加州岌岌可危
很少人注意，另一個模範經濟體──加州也岌岌可危。從去年開始，加州的失業率和房價下跌率，全美第1，州長告貸無門，70億美元預算赤字無法發行公債。州政府員工的薪水和社會福利津貼差點發不出來。現在又接受另一個考驗，全球股市崩潰的慘烈後果。
初到加州的人都會驚訝，比台灣大3倍的土地上，幾乎沒有傳統製造業，一棟棟嶄新帷幕大樓裡，白領專業人員安靜地忙碌，終年亮麗的陽光揮灑在青綠草坪上。他們靠什麼賺錢？高科技、金融、觀光、行銷。沒有實體，甚少生產產品，是典型的無煙囪工業。
但近10年來，加州的無煙囪工業，卻使加州經濟飽受動盪之苦，蓬勃時舉州歡騰，蕭條時哀鴻遍野。
社會不安，悲劇頻傳，最近一位曾在大型金融公司工作、擁有名校UCLA（加大洛杉磯分校）MBA學位的印度裔父親失業，又舉債過高，持槍殺了3個兒子、太太、岳母，然後舉槍自盡，震驚全美。長子19歲，在UCLA就讀經濟系，是美國著名獎學金Fulbright得主，成績優異。其他2位兒子，一個12歲，一個7歲，小小生命，就此消失人間。
無煙囪工業有如一刀之兩刃，有極大風險。雖然經濟學家很少承認缺乏製造業的危機，但是小市民說出心聲。原為漁夫，後來轉任銀行職員，排隊等候購買日用品的冰島居民戴維森說，「實體產品有價值。一個國家不生產實體產品，就不穩當。」
房地產泡沫拖垮加州
加州自從2千年科技股泡沫後，就開始步上另一波榮景──房地產，每年上漲10％，房屋次級貸款營業也從此開始。這種「金融創新」，讓購屋民眾特別方便，不管有沒有還款的能力，先買了再說，室內外裝潢貸款更可用房屋來抵押。
房地產熱，使一系列產業都受惠，設計、家具、營建、開發、金融。尤其亞裔社區，又有中國大陸和印度的新移民，捧著大筆鈔票付現金買房子，使得某些地區房價在10年內漲了3倍。高科技企業也受惠。世界新興市場急需資訊產品，銀行金融業創新，需要新軟體、新電腦。矽谷又推出Web2.0、3.0，繼續科技股未竟的夢想。
往常，加州總是最後才感受經濟蕭條。但加州從2005年房屋興建減少，中產階級買不起房子，房價開始下跌，金融機構問題浮現。根據美國《Inside Mortgage Finance》統計，2006年次貸發放規模最大的10家公司，就有7家註冊在加州。金融風暴，加州這次首當其衝。
去年，美國第2大次級房貸公司新世紀金融（New Century）宣布破產，今年，最大的次貸公司全國金融（Countrywide）被收購、IndyMac銀行（美國史上第2大破產銀行）倒閉，總部都在加州，昔日捧金飯碗的金融業人員率先失業。加州整體失業率也居全美之冠，加上已放棄找工作的，幾達10％。
這幾個月，股市崩盤，銀行信用緊縮，中小企業貸款，利率達18％，還要抵押品，增加營運成本。很多街角的餐館、小店紛紛倒閉，辦公大樓空曠無人。36歲的連鎖家具行經理魯克雖然不致失業，看到自己公司頻頻出清存貨大拍賣，已經警覺萬分，減少消費。中午自己帶便當，早上不去星巴克，喝在家煮好的咖啡，已經6個月不去牛排店吃晚餐。
加州大企業日子更不好過，半導體製造商應材，80％營業來自海外，海外市場緊縮，投資停頓。大企業馬上砍掉一整個部門的人。
失業者不能花錢，有工作者也不敢消費。但削減消費，經濟更加速衰退。美國國內生產毛額70％來自民間消費。在此困難時期，消費者都求自保，沒有信心花錢，銀行沒有信心借款。沒有信心，經濟活動就停頓。
此時，有如大象的政府最難轉身。當全州一片榮景，州政府稅收增加，選州長及州議員的人就誓言增加福利，吸引很多墨西哥和中南美洲的非法移民，加深州政府負擔。但從去年開始，加州每季稅收收入減少2％，減少速度愈來愈快。但政府支出易放難收，預算赤字也愈來愈大，例如這次加州要向聯邦緊急貸款7百億美元才能過關，否則連學校教師薪水都發不出來。
給全世界的3大教訓
身為世界第5大經濟體的加州，可帶給很多國家啟示：
一、產業不平衡，只發展觀光業、金融業和房地產，會有極大風險，這些產業往往領先景氣衰退。
二、缺少製造業，較少經濟的緩衝。
美國模範州加州失業率全美第一，州長告貸無門。他們對台灣有什麼啟示？
43歲的塔拉，披著黑色長髮，穿著緊身上衣，寬腿牛仔褲，每天在南加州高速公路奔馳，趕赴6個約會，說服客戶，加蓋屋外陽台。她自行生產材料，自己搭建。但是金融風暴以來，沒有客源，她承受雙倍損失，每天一早起來，就得開始各處奔走，縱使她剛做完化療，還未從第3期乳癌恢復。
加州蔚藍海岸，近2千公里洋洋灑灑展開。加州有著比印度高2倍的GDP，1州即相當世界第5大經濟體。好萊塢、矽谷，一向引領世界風騷，創造潮流。但根據《華爾街日報》報導，這次加州正在引領另一個趨勢──「經濟衰退」，世界各國可以從加州看到自己1、2年後的景象。
這次金融海嘯當掉的不只是新興國家，「模範國家」冰島近年來玩高槓桿金融遊戲，負債大增、瀕臨破產，總理急著向俄羅斯借40億歐元貸款（雖然俄羅斯對這些北歐小國野心勃勃），人民排隊搶購日用品，因為匯價暴跌，冰島貨幣克朗已停止在國際現貨市場交易，無法進口食品、衣物、石油。
另一個前些時候被媒體大力吹捧的中東杜拜，則也因負債過重，要求乞沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國，正在興建的7星級飯店和人工島都將停擺多時。
世界第5大經濟體，加州岌岌可危
很少人注意，另一個模範經濟體──加州也岌岌可危。從去年開始，加州的失業率和房價下跌率，全美第1，州長告貸無門，70億美元預算赤字無法發行公債。州政府員工的薪水和社會福利津貼差點發不出來。現在又接受另一個考驗，全球股市崩潰的慘烈後果。
初到加州的人都會驚訝，比台灣大3倍的土地上，幾乎沒有傳統製造業，一棟棟嶄新帷幕大樓裡，白領專業人員安靜地忙碌，終年亮麗的陽光揮灑在青綠草坪上。他們靠什麼賺錢？高科技、金融、觀光、行銷。沒有實體，甚少生產產品，是典型的無煙囪工業。
但近10年來，加州的無煙囪工業，卻使加州經濟飽受動盪之苦，蓬勃時舉州歡騰，蕭條時哀鴻遍野。
社會不安，悲劇頻傳，最近一位曾在大型金融公司工作、擁有名校UCLA（加大洛杉磯分校）MBA學位的印度裔父親失業，又舉債過高，持槍殺了3個兒子、太太、岳母，然後舉槍自盡，震驚全美。長子19歲，在UCLA就讀經濟系，是美國著名獎學金Fulbright得主，成績優異。其他2位兒子，一個12歲，一個7歲，小小生命，就此消失人間。
無煙囪工業有如一刀之兩刃，有極大風險。雖然經濟學家很少承認缺乏製造業的危機，但是小市民說出心聲。原為漁夫，後來轉任銀行職員，排隊等候購買日用品的冰島居民戴維森說，「實體產品有價值。一個國家不生產實體產品，就不穩當。」
房地產泡沫拖垮加州
加州自從2千年科技股泡沫後，就開始步上另一波榮景──房地產，每年上漲10％，房屋次級貸款營業也從此開始。這種「金融創新」，讓購屋民眾特別方便，不管有沒有還款的能力，先買了再說，室內外裝潢貸款更可用房屋來抵押。
房地產熱，使一系列產業都受惠，設計、家具、營建、開發、金融。尤其亞裔社區，又有中國大陸和印度的新移民，捧著大筆鈔票付現金買房子，使得某些地區房價在10年內漲了3倍。高科技企業也受惠。世界新興市場急需資訊產品，銀行金融業創新，需要新軟體、新電腦。矽谷又推出Web2.0、3.0，繼續科技股未竟的夢想。
往常，加州總是最後才感受經濟蕭條。但加州從2005年房屋興建減少，中產階級買不起房子，房價開始下跌，金融機構問題浮現。根據美國《Inside Mortgage Finance》統計，2006年次貸發放規模最大的10家公司，就有7家註冊在加州。金融風暴，加州這次首當其衝。
去年，美國第2大次級房貸公司新世紀金融（New Century）宣布破產，今年，最大的次貸公司全國金融（Countrywide）被收購、IndyMac銀行（美國史上第2大破產銀行）倒閉，總部都在加州，昔日捧金飯碗的金融業人員率先失業。加州整體失業率也居全美之冠，加上已放棄找工作的，幾達10％。
這幾個月，股市崩盤，銀行信用緊縮，中小企業貸款，利率達18％，還要抵押品，增加營運成本。很多街角的餐館、小店紛紛倒閉，辦公大樓空曠無人。36歲的連鎖家具行經理魯克雖然不致失業，看到自己公司頻頻出清存貨大拍賣，已經警覺萬分，減少消費。中午自己帶便當，早上不去星巴克，喝在家煮好的咖啡，已經6個月不去牛排店吃晚餐。
加州大企業日子更不好過，半導體製造商應材，80％營業來自海外，海外市場緊縮，投資停頓。大企業馬上砍掉一整個部門的人。
失業者不能花錢，有工作者也不敢消費。但削減消費，經濟更加速衰退。美國國內生產毛額70％來自民間消費。在此困難時期，消費者都求自保，沒有信心花錢，銀行沒有信心借款。沒有信心，經濟活動就停頓。
此時，有如大象的政府最難轉身。當全州一片榮景，州政府稅收增加，選州長及州議員的人就誓言增加福利，吸引很多墨西哥和中南美洲的非法移民，加深州政府負擔。但從去年開始，加州每季稅收收入減少2％，減少速度愈來愈快。但政府支出易放難收，預算赤字也愈來愈大，例如這次加州要向聯邦緊急貸款7百億美元才能過關，否則連學校教師薪水都發不出來。
給全世界的3大教訓
身為世界第5大經濟體的加州，可帶給很多國家啟示：
一、產業不平衡，只發展觀光業、金融業和房地產，會有極大風險，這些產業往往領先景氣衰退。
二、缺少製造業，較少經濟的緩衝。
三、個人、企業、政府舉債過高，在信用緊縮時，都可能面臨破產。風險意識在現今經濟裡不可或缺。
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